一个大概率年化 20%+ 的低风险可转债策略

概要

本文介绍一个大概率可以获得年化 20%+ 收益的低风险可转债策略。

一句话:买入一年以内到期,交易价格低于到期赎回价,具备良好流动性的可转债,等待到期或者到 130 附近卖出。

这是一个安全性很高、收益率还不错、可以投入至少几十万到百万的低风险策略。可以极大概率获得正收益,较大概率获得年化 20% 以上收益。

比如去年年底这种行情,依然有 20% 的套利机会出现,很香了。

基本逻辑

每只可转债有一个到期时间和到期赎回价,如果按照以上做法,一年之内可能发生如下几种结局:

1. 持有到期,公司违约,暂时还不了钱,投资者承受较大损失。

2. 持有到期,公司以到期赎回价还钱给投资者,投资者收到扣除 20% 的利息后的差价。(一个到期赎回价 110 的可转债,实际收到 110 - (110-100)*20% = 108 )

3. 中途以某个更高的价格卖出或者转成公司的股票。投资者赚到更多的差价,通常可以到 20% 附近。

截至目前为止,路线 1 目前还没还有发生过;路线 2 概率并不高(目前 200 只可转债只有 7 只正常到期);路线 3 结束的概率很大。

因为上市公司发行可转债是为了融资, 大概率是不希望走 1 和 2 真正还钱的。为此,需要设法让可转债价格在一段时间内大于 130。以及,市场会希望公司价格上去。

因此,实际走势中,价格经常会往 130 附近波动一段时间。在这个价位卖出有概率获得 20% 左右的收益。

策略优势:

  1. 安全性很高。只要搞清楚了条款,不太可能有太大损失。
  2. 收益还可以,介于活期和年化 20% 之间,只要有耐心,长期来看一年平均预期 10%+ 的收益其实很不错了。
  3. 流动性不错。这个本质上属于左侧抄底,但左侧抄底的最大问题是很难判断什么时候取得正收益。这个反正无论盈亏,都是一年内结束。所以如果有一年不用的钱,可以放心的投入进来。比如洪涛,每天交易额是上千万,慢慢吃,至少容纳百万资金没有问题。

实际案例

未到期 20%+ 收益率

比如还没有到期的洪涛转债,2022-07-29 到期, 赎回价格是 108, 扣税 106.4.实际上 2021年7月底到8月初都出现了 105 附近的价格。后续也是半年左右到了 130 附近,如果有耐心再等一波可以更高。(这个快到期了,大家不要乱买)

已到期 20%+ 收益率

比如已经到期的广汽转债,2022-01-22 到期,到期106.00,扣除利息后是 104.8。实际上我们看到 2021-1-28 日最低价格是 102.27,接下来一段时间内都有 106 附近买入的机会,202107 有 125 附近卖出的机会(半年 17%), 而 202109 则有 150 附近卖出的机会。

已到期至少保本

可以看到,这个转债 104 附近买入至少能取得接近一年定期的收益,后续还是有机会略高一些的。

如何预先发现这类机会

  1. 找一个行情软件按照可转债到期时间排序,比如集思录,东财。
  2. 如果有对应一年以内的,看看到期赎回价。
  3. 设个提醒(比如同花顺短信),万一价格真的低了,你可以收到提醒。
  4. 决定要不要买和买多少,以及什么时候卖。

风险提示

注意可转债的剩余规模和到期时间。如果时间只有半年甚至三个月才买,就要做好真正到期的准备了。可转债如果剩余规模低于三千万,上市公司是可以在 100 附近强赎的。

 

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